สิ่งที่ฉันเรียนรู้จากการศึกษาไมเคิล ไพรซ์

ทศวรรษ 1980 เป็นยุคตื่นทองสำหรับไมเคิล ไพรซ์ เขาได้ค้นพบ El Dorado ของนักลงทุน ซึ่งเป็นช่องทางที่ทำกำไรได้สูงและมีการแข่งขันเพียงเล็กน้อยซึ่งเข้ากับบุคลิกของเขาอย่างสมบูรณ์แบบ ตามที่กล่าวไว้ในหนังสือ The Vulture Investors ราคาเป็นผู้เสนอญัตติในการซื้อเครดิตที่ผิดนัดจากธนาคารด้วยส่วนลดที่สูงชัน

หนึ่งในการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ครั้งแรกของเขาคือ Storage Technology บริษัทได้ผลิตฮาร์ดแวร์สำหรับการจัดเก็บเทปและดิสก์ และประสบปัญหาจากการขยายตัวมากเกินไปและการกระจายความเสี่ยงที่ไม่ประสบผลสำเร็จ หลังจากขาดทุนมาหลายปี บริษัทได้ยื่นฟ้องล้มละลายในปี 2527 และเข้ามาแทนที่ซีอีโอ ราคาเห็นคุณค่าในอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท ลูกหนี้ เงินสด และรายชื่อลูกค้าคุณภาพสูงสำหรับธุรกิจดิสก์ไดรฟ์หลักของบริษัท

Price ติดต่อ CEO คนใหม่ของบริษัท ซึ่งเป็นอดีตผู้จัดการฝ่ายขายของ IBM ที่มีประสบการณ์ในการกลับมาทำงาน: “ทำไมคุณถึงออกจากงานที่ปลอดภัยในมินนิโซตาเพื่อสิ่งนี้”

“เพราะฉันเชื่อในบริษัทนี้และผลิตภัณฑ์ของบริษัท และฉันคิดว่าฉันสามารถพลิกมันได้” ชายคนนั้นตอบ

ได้รับการสนับสนุน ราคาได้รับเงินกู้มากขึ้น ครั้งแรกที่ห้าสิบเซ็นต์ต่อดอลลาร์และท้ายที่สุดต่ำถึงสามสิบเจ็ดเซ็นต์ เขาสร้างความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับ CEO และวางตำแหน่งตัวเองเป็นพันธมิตรในการปรับโครงสร้างใหม่ เมื่อเจ้าหนี้รายอื่นตั้งคำถามเกี่ยวกับแผนฟื้นฟู CEO เรียก Price ว่า: “เจ้าหนี้รายนี้กำลังขวางทางฉันอยู่ เจ้าดูออกไหมว่าเจ้าสามารถพาเขาออกไปได้หรือไม่?” ราคาซื้อหนี้ธนาคารมากกว่าหนึ่งในสามซึ่งทำให้เขาปิดการปรับโครงสร้างหนี้ได้

“เป้าหมายของเราคือทำงานให้เสร็จก่อน และถ้าเราคิดว่าถึงเวลาที่เหมาะสม ก็ต้องเร่งดำเนินการตามธนาคารเพื่อซื้อกระดาษจำนวนมาก”

ราคาพบมูลค่าและลงมือทำจริงในการจัดหาของเขา ข้อได้เปรียบสุดท้ายที่เขาได้รับคือรูปแบบการเจรจาที่ไม่รู้จักเหน็ดเหนื่อย

“คุณเรียนรู้ที่จะเจรจาที่ไหน” ทนายความคดีล้มละลายชั้นนำถามเขา “คุณเคยทำงานในย่านเสื้อผ้าไหม”

ไพรซ์ทำงานให้พ่อของเขาในฐานะผู้ซื้อชุดกีฬา หลังจากตรวจสอบตัวเลขยอดขายและสินค้าคงคลังในตอนเช้า เขาใช้เวลาช่วงบ่ายไปต่อรองกับผู้ผลิตเสื้อผ้าเพื่อซื้อเสื้อผ้าขายดีในราคาที่ดีกว่า รูปแบบการเจรจาที่ดุดันของอุตสาหกรรมนี้เรียกว่า การจัดการ หรือการ เจรจา ต่อรอง (คำภาษายิดดิช และ ฮันเดลน์ ในภาษาเยอรมันหมายถึงการค้า การจัดการ การแลกเปลี่ยน)

“คนดูแลไม่เคยยอมแพ้” ทนายความให้ความเห็นเกี่ยวกับไพรซ์ “คุณสามารถตบเขา เตะเขาฟัน แล้วเขาก็พูดว่า ‘เอาล่ะ เพนนีอีกสักเพนนีล่ะ'”

การถือครองของ Price ใน Storage Technology ซึ่งได้มาโดยเฉลี่ย 47 เซนต์ต่อดอลลาร์ ได้รับการชำระด้วยเงินสด 15 เซนต์ พันธบัตรใหม่มูลค่า 45 เซนต์ และหุ้น 23% ในบริษัทใหม่ ตอนนี้เขาเป็นเจ้าของตำแหน่งชนกลุ่มน้อยขนาดใหญ่ในบริษัทฟรี มันเป็นช่วงเวลาที่ทำกำไรได้สูงสำหรับเขาและนักลงทุนของเขา ในช่วงห้าปีที่นำไปสู่ ​​​​1991 เงินของเขาทบต้นมากกว่า 35 เปอร์เซ็นต์

“ช่วงกลางทศวรรษที่ 80 เป็นเกมล้มละลายที่ไม่มีใครเหมือน มีหน้าต่างจริง ไร้ประสิทธิภาพ ฉันไม่มีคู่แข่ง”


สวัสดีทุกๆคน,

ต่อไปนี้เป็นบทเรียนสำคัญและคำพูดที่ฉันพบขณะขุดค้นบทความและบทต่างๆ เกี่ยวกับชีวิตของไมเคิล ไพรซ์ ราคาย้อมผมมูลค่านักลงทุน อย่างไรก็ตาม ฉันเชื่อว่าแนวคิดหลายอย่างของเขามีความเกี่ยวข้องกับทุกคนในการลงทุนและธุรกิจ

ราคาพบกลยุทธ์ที่เหมาะกับอารมณ์ของเขา เขามองหาช่องที่ทำกำไรได้ เขาเข้าใจคุณค่าของการคิดอย่างอิสระ การสร้างเครือข่าย และการค้นหาข้อมูลที่มีค่าอย่างไม่ลดละ เขายังแสดงความลำเอียงของตัวเองและเข้าใจบทบาทของโชคในความสำเร็จของเขา บางทีบทเรียนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในชีวิตของเขาอาจเป็นเรื่องเกี่ยวกับธุรกิจการลงทุน ไม่ใช่การลงทุนด้วยตนเอง


ส่วนและบทเรียน

  • ที่มาสำหรับการอ่านเพิ่มเติม

  • ก้าวเท้าเข้าประตู

  • Max Heine เป็นที่ปรึกษาหลัก

  • แนวคิดการลงทุนแบบเน้นคุณค่า

  • การลงทุนเป็นเรื่องของวิจารณญาณ & ไม่มีวิธีการประเมินมูลค่าแบบใดแบบหนึ่ง

  • ผลงานของ Michael Price และการป้องกันด้านลบ

  • วงจรชีวิตการลงทุนที่คุ้มค่า

  • ความคิดอิสระและการวิจัยเบื้องต้น

  • ตัวอย่าง: แฟนสตีล; “ดูสิ่งที่คนฉลาดทำ”

  • ข้อผิดพลาด: Macy’s และการแก้ไขปี 1990

  • ปรับตัวให้เข้ากับการแข่งขันและนักเคลื่อนไหวต่อไป

  • เวลา โชค และธุรกิจการลงทุน

อ่านเพิ่มเติม

ใส่ความเห็น