การซื้อซอฟต์แวร์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

เมื่อวานนี้ Broadcom ประกาศว่าจะซื้อ VMWare ในราคา 70 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการซื้อซอฟต์แวร์ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

น่าแปลกที่สหภาพยักษ์ใหญ่นี้เกิดขึ้นในช่วงตลาดหมีที่ลึกที่สุดในรอบสิบปีที่ผ่านมา การควบรวมกิจการนี้ยังชี้ให้เห็นว่าคลื่นของการเข้าซื้อกิจการอาจหยุดลงในปี 2565 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเอกชน

บริษัทมหาชนไม่สามารถซ่อนจากการล่มสลายของ 70% ในลักษณะทวีคูณของการเริ่มต้นธุรกิจได้ ประชาชนถูกทำเครื่องหมายสู่ตลาดทุกวัน ผู้ซื้อรายใหญ่ที่เดินผ่านทางเดินของตลาดหลักทรัพย์ต่างมองหาสินค้าพิเศษแบบซื้อหนึ่งแถมหนึ่งฟรี

บริษัทซอฟต์แวร์ไม่ได้มีราคาถูกขนาดนี้มาเป็นเวลากว่าทศวรรษแล้ว VMWare ซื้อขายที่ 4.4x มูลค่าองค์กรต่อรายได้ล่วงหน้า (EV/NTM) ลดลงจาก 7.3 เท่าในปี 2019 ลดลง 65% ซึ่งสอดคล้องกับคู่แข่งโดยอัตราการเติบโต

Ticker อัตราการเจริญเติบโต EV/NTM หลายตัว
VMW 9% 4.4x
DBX 12% 3.6x
กล่อง 13% 4.5x
ZUO 14% 2.7x
AYX 14% 5.5x
เฉลี่ย 12% 4.14

VMW ซื้อขายที่ 4.4x ก่อนการซื้อกิจการ การขายดันขึ้นเป็น 6.6x

หาก VMWare น่าสนใจ บริษัทอื่นๆ เหล่านี้ไม่ควรดึงดูดผู้ซื้อที่ร่ำรวยด้วยเงินสดใช่หรือไม่ หรือบริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่ต้องการกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอของ SaaS? อัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้น แต่ก็ยังต่ำพอที่จะทำให้การคำนวณการซื้อออกโดยใช้เลเวอเรจ

นอกจากนี้ บุคคลทั่วไปยัง “ลดราคาอยู่เสมอ” ทุกคนสามารถส่งข้อเสนอที่ถูกต้องได้ ยิ่งไปกว่านั้น คณะกรรมการบริษัทมหาชนยังต้องถูกพิจารณาอย่างถี่ถ้วนและมีการฟ้องร้องของผู้ถือหุ้นบ่อยครั้ง ซึ่งทำให้พวกเขามีแนวโน้มที่จะพิจารณาการขาย แม้ว่าจะมีเพียงข้อเสนอเดียวก็ตาม

ไม่ต้องมองหาที่ไหนอีกแล้วนอกจากการไล่ตาม Twitter แบบเดิมๆ ของ Elon อีกครั้งในฐานะตัวอย่างแบบเรียลไทม์ของบริษัทมหาชนที่ไม่ค่อยจะสนใจ หลังจากได้รับการเสนอราคาที่ไม่พึงประสงค์ และลมที่พัดพาให้ไม่มั่นคงซึ่งไม่มีคู่ครองคนอื่นและการพิจารณาของผู้ถือหุ้นที่กดขี่ เป้าหมายการเข้าซื้อกิจการจะลดลงหลังจากที่ตลาดได้ยินข้อเสนอ และยังคงอ่อนแอลงหลังจากที่ตกลงตามเงื่อนไขและรอข้อตกลงขั้นสุดท้าย

ในสภาพแวดล้อมนี้ ด้วยการประเมินมูลค่าที่ลดลง บวกกับความไม่แน่นอนและความกลัวที่เพิ่มขึ้นในตลาด เราอาจเห็นตลาด M&A ที่สดใสสำหรับบริษัทมหาชน และบางทีการกลับมาของ Barbarians at the Gate ซึ่งเป็นกลุ่ม ผู้บุกรุก

บทเรียนจากการเฝ้าดู CEO ที่ยิ่งใหญ่ทำงาน

จากทุกการเริ่มต้นที่ฉันทำงานด้วย ฉันได้เรียนรู้เกี่ยวกับวิธีการต่างๆ ในการสร้างบริษัท มันเป็นหนึ่งในส่วนที่ดีที่สุดของงาน โดยธรรมชาติแล้ว ผู้ก่อตั้งมีมุมมองที่เข้มแข็งต่อโลกเกี่ยวกับวิธีการสร้างบริษัทของตน

แม้ว่าชีวิตของบริษัทจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ Barr Moses ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Monte Carlo เป็นผู้นำที่ไม่ธรรมดา

สตาร์ทอัพจำนวนมากต้องเผชิญกับคำถามเชิงกลยุทธ์ตั้งแต่เนิ่นๆ ว่าควรสร้างหมวดหมู่ใหม่หรือไม่ มันเป็นลิฟต์ที่หนักมาก อดีตผู้บริหารที่ Gainsight ซึ่งสร้างความสำเร็จให้กับลูกค้า Barr ได้เข้ามามีส่วนร่วม Monte Carlo กำลังสร้าง พื้นที่ที่สามารถสังเกตข้อมูลได้

ในการประชุม บนพอดแคสต์ ในบล็อกโพสต์ Barr ได้เอาชนะกลองที่สม่ำเสมอมาหลายปีและในระดับที่เท่ากัน ทั้งหมดนี้ทำได้ด้วยการละเว้นเดียวกัน: ความสามารถในการสังเกตข้อมูลช่วยลดเวลาหยุดทำงานของข้อมูล มันยังอยู่ในที่จับ Twitter ของเธอ @BM_Datadowntime นั่นคือความมุ่งมั่น

ไม่กี่ปีที่ผ่านมา หัวหน้าฝ่ายข้อมูลส่วนใหญ่ไม่ได้คิดที่จะจัดสรรเงินทุนเพื่อให้สามารถสังเกตได้ แต่สามปีหลังจากการก่อตั้งบริษัทและสาเหตุส่วนใหญ่มาจากความดื้อรั้นของ Barr (เธอมักจะพูดในหลายกิจกรรมต่อสัปดาห์) Gartner ได้กำหนด Magic Quadrant สำหรับพื้นที่

วันหนึ่งเมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้ว ฉันถาม Barr ว่าเธอมองหาอะไรในตัวผู้สมัคร เกณฑ์การตัดสินใจของเธอคืออะไร? “ผลกระทบทันที” นางก็ตอบไปอย่างนั้นจริง ๆ เธอให้ความสำคัญกับความเร็วในการดำเนินการอยู่เหนือองค์กรและกำหนดวัฒนธรรมในธุรกิจ Barr ใช้ชีวิตเร่งรีบเป็นกลยุทธ์

อีกตัวอย่างหนึ่ง – หนึ่งในสไลด์แรกในทุกสำรับการประชุมคณะกรรมการคือ ปัจจัยสำคัญสู่ความสำเร็จ KFS แสดงรายการเกณฑ์ที่จำเป็นสำหรับบริษัทในการประสบความสำเร็จ รายการนี้แตกต่างจากค่านิยมหรือวิสัยทัศน์ของบริษัทหรือ OKRs: บริษัทต้องบรรลุผลสำเร็จอย่างไรจึงจะเป็นผู้ชนะ

และอันสุดท้าย ฉันไม่เคยเห็นบริษัทใดมาก่อนติดตามเปอร์เซ็นต์ของการจองใหม่ที่เป็นของ ICP แบบที่มอนติคาร์โลทำ ขอบเขตที่แคบของบุคลิกภาพของลูกค้าของ Barr จะจำกัดขอบเขตแผนงานผลิตภัณฑ์ในการจัดตั้งทีมเพื่อความสำเร็จ เน้นที่ความพยายามของทีม GTM และหมุนมู่เล่ของกระบวนการที่ทำซ้ำได้เร็วกว่าที่เคย

Barr เป็นผู้นำที่สร้างแรงบันดาลใจ เธอและทีมงานที่น่าทึ่งที่มอนติคาร์โลยังคงสร้างแรงบันดาลใจให้ผู้อื่นต่อไป วันนี้ บริษัทได้ประกาศเปิดตัว Series D มูลค่า 135 ล้านเหรียญ เพื่อสร้างหมวดหมู่นี้ต่อไปโดยมุ่งเน้นอย่างไม่ลดละ

MC ได้รับการว่าจ้างในบทบาทส่วนใหญ่ หากคุณสนใจที่จะเข้าร่วมการเคลื่อนไหว ดูที่นี่ เป็นสถานที่ที่ยอดเยี่ยมในการเรียนรู้วิธีที่ธุรกิจดำเนินไปอย่างดีเยี่ยม

เราจะล้มได้ไกลแค่ไหน?

ตลาดจะตกต่ำได้อีกแค่ไหน?

คำตอบค่อนข้างมากขึ้น นั่นอาจเป็นเรื่องยากที่จะเชื่อได้จากการที่บริษัทซอฟต์แวร์ทำระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมาซึ่งกำลังเผชิญกับการล่มสลาย 70%

ภาพ

ฉันอ่านเอกสารสำคัญของฉันและพบโพสต์นี้จากปี 2017 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่แพงที่สุดในขณะนั้นคือ Veeva ที่ 11.7x ไปข้างหน้า

วันนี้ CloudFlare อยู่ที่ 22.2x หากสภาพแวดล้อมการประเมินมูลค่าสะท้อนถึงปี 2017 ตัวคูณของ CloudFlare จะลดลงครึ่งหนึ่งอีกครั้ง

ในปี 2560 บริษัทโดยเฉลี่ยซื้อขายล่วงหน้าที่ 5.4 เท่า เทียบกับ 7.93 เท่า ณ เช้านี้ มีแบบอย่างสำหรับการลดลงครึ่งหนึ่งอีกครั้ง

ภาพ

มาดูตะกร้าหุ้นของปี 2017 และเปรียบเทียบกันระหว่างปี 2017 และ 2022 ServiceNow (ตอนนี้) และ Five9 (FIVN) ได้เพิ่มขึ้นแล้ว New Relic (NEWR), Wix (WIX) และ 2U (TWOU) ต่ำกว่า โดยรวมแล้ว ตะกร้าหุ้นนี้มีจำนวนเท่าๆ กับในปี 2560 (-2% delta)

เหตุใดตัวคูณโดยรวมจึงสูงกว่า ใบปลิวระดับสูงได้ยกระดับการกระจายที่ปลายด้านบนของตลาด หากทวีคูณบีบอัดเพิ่มเติม ควอไทล์บน ซึ่งเป็นผู้ปลูกที่เร็วที่สุด จะต้องรับภาระหนัก

ภาพ

การตรวจสอบทวีคูณตามภาคการรักษาความปลอดภัยและข้อมูลได้รับคำสั่งให้เบี้ยประกันภัยที่ดีที่สุดในปี 2019 และ 2020 ซึ่ง เป็นเทรนด์คู่ขนานในตลาดเอกชน หมวดหมู่เหล่านั้นมีการลดลงมากที่สุดโดยพิจารณาจากเปอร์เซ็นต์ ในปีที่แล้ว ความเหลื่อมล้ำในหมวดหมู่ต่างๆ แคบลง แต่อันดับสแต็กความชอบของนักลงทุนไม่เปลี่ยนแปลง

ตลาดหมีอาจโหดร้ายได้เพราะมันคล้ายกับความขัดแย้งของ Xeno เกี่ยวกับการแข่งขันระหว่าง Achilles และเต่า ตลาดสามารถลดราคาหุ้นลงครึ่งหนึ่งและไม่มีวันถึงศูนย์

ลองนึกภาพว่าคุณเป็นนายทุน…

ลองนึกภาพคุณเป็นผู้ร่วมลงทุน คุณพบบริษัทที่ยอดเยี่ยม คุณซื้อบริษัท 16% ในราคา 8 ล้านดอลลาร์ที่การประเมินมูลค่าหลังการขาย 50 ล้านดอลลาร์ หกเดือนต่อมา บริษัทระดมทุนได้ $100m ที่ $500m สิ่งต่าง ๆ ผ่านไปด้วยดี

8m ของคุณมี 10xed คุณขี่ม้าในจินตนาการไปรอบๆ ห้อง ควบม้าด้วยความยินดี

ตอนนี้คุณต้องเผชิญกับคำถามเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ: คุณลงทุนตามสัดส่วนทั้งหมด 8 ล้านเหรียญหรือไม่? ตามสัดส่วนคือสิทธิ์ในการลงทุนเพิ่มเติมเพื่อรักษาเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของ บริษัท ร่วมทุนสำรองเงินทุนสำหรับการจัดหาเงินทุนเหล่านี้

หากคุณลงทุนเพิ่มอีก $8m เพื่อรักษาความเป็นเจ้าของของคุณ การลงทุนทวีคูณจะลดลงเหลือ 3.3x: 80m / (8m + 16m) สองในสามของเงินดอลลาร์ของคุณลงทุนในราคาที่สูงกว่ามาก

คุณเดินตามเส้นทางไหน? คอยลูบไล้เพื่อเพิ่มการลงทุนให้มากที่สุด? หรือลดลงเป็นสองเท่าเป็น 16 ล้านเหรียญและทำให้มูลค่าการถือครอง – มูลค่ารวมของตำแหน่ง?

นี่เป็นหนึ่งในคำถามเชิงกลยุทธ์หลักที่บริษัทร่วมทุนถกเถียงกัน

ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา กลยุทธ์ที่โดดเด่นได้ปรับมูลค่าการถือครองให้เหมาะสมที่สุด มูลค่าเพิ่มทวีคูณ; ตลาดสาธารณะพาบริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงเข้ามา ผู้ซื้อกลืนกินผู้อื่นในราคาพรีเมี่ยม ยานพาหนะสำหรับวัตถุประสงค์พิเศษ กองทุนเพื่อการเติบโต/โอกาส LPs ที่ลงทุนโดยตรงควบคู่ไปกับ VCs – ทั้งหมดนี้เป็นกลวิธีในการปรับมูลค่าการถือครองให้เหมาะสมที่สุด

การปรับฐาน 60% ล่าสุดในตลาดสาธารณะอาจทำให้คุณต้องพิจารณามุมมองที่แตกต่างจากมุมมองที่โดดเด่นในทศวรรษที่ผ่านมา

เกิดอะไรขึ้นถ้ารอบที่สามเป็นรอบลง? การลงทุนของคุณทวีคูณขึ้นและคุณอาจถูกบังคับให้ลงทุนมากขึ้นเพื่อรักษาความเป็นเจ้าของของคุณ – เรียกว่าข้อกำหนดการจ่ายเพื่อเล่น ผลตอบแทนที่ดีของคุณอาจลดลงเป็นผลลัพธ์ปานกลางเป็นผลที่ตามมา การลงทุน $24m เพื่อซื้อ 3x นั้นไม่ได้แย่นัก แต่ก็ห่างไกลจากความรุ่งโรจน์ของงานปศุสัตว์ในบ้านล่าสุดของคุณ

ขนาดกองทุนควรคำนึงถึงปัจจัยในการตัดสินใจด้วย สมมติว่ากองทุนของคุณมีมูลค่า 75 ล้านเหรียญ การลงทุนนี้ซึ่งประมาณ 10% ของกองทุนจะคืนทุน โลดโผน

ลงทุนอีก 16 ล้านและ 30% ของเงินทุนของคุณในบริษัทเดียว นั่นฉลาดเหรอ? ขึ้นอยู่กับมุมมองและความมั่นใจของคุณในธุรกิจ (และข้อตกลง LP ของคุณอนุญาตหรือไม่)

แทนที่จะเพิ่มเป็นสองเท่า คุณสามารถจัดสรร $8m เหล่านั้นให้กับการลงทุนใหม่ในบริษัทระยะก่อนหน้าด้วยการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่า ตัวเลือกใดจะสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่า

ยิ่งคุณมั่นใจในราคาที่มีเสถียรภาพในตลาดการระดมทุนมากเท่าไร คุณก็ยิ่งมีโอกาสเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ยิ่งมั่นใจน้อยลง การจองของคุณเกี่ยวกับเงินสำรองก็จะยิ่งมากขึ้น

วิธีที่คุณตอบคำถามนี้สำหรับทุกบริษัทจะส่งผลต่อประสิทธิภาพสูงสุดของกองทุน และ ความถี่ที่คุณจะเคี้ยวกรวดหรือเฉลิมฉลองบนม้าของคุณ

สงครามโปรโตคอลบทกวีปี 2022

โปรโตคอลการให้ยืม Defi, โปรโตคอลการแลกเปลี่ยนแบบกระจาย, โปรโตคอลการส่งข้อความข้ามสายโซ่, โปรโตคอลการสื่อสาร ทั้งหมดนี้อยู่ในขั้นตอนของการคิดค้น โต้เถียง และนำไปใช้

ในทางอ้อม โพสต์นี้เกี่ยวกับการเกิดขึ้นของโปรโตคอล web3 แต่มันอยู่ที่ว่าเรามาที่นี่ได้อย่างไร

เป็นเวลา 20 ปี ตั้งแต่ปี 1970 ถึง 1990 ที่ Protocol Wars ครั้งแรกโหมกระหน่ำ ด้วยเสียงคีย์บอร์ดเชิงกลของ IBM Model M

ในขณะนั้นคอมพิวเตอร์เชื่อมต่อกันด้วยเครือข่ายท้องถิ่น สแตนฟอร์ดดำเนินการเครือข่ายคอมพิวเตอร์ DARPA และมหาวิทยาลัยคอลเลจลอนดอนด้วย แต่เครือข่ายเหล่านี้ไม่สามารถพูดคุยกันได้ในรูปแบบมาตรฐาน ควบคู่ไปกับความสามารถในการทำงานร่วมกันที่จำกัดของบล็อกเชนในปัจจุบัน

คอมพิวเตอร์จะหากันได้อย่างไร? พวกเขาจะแลกเปลี่ยนไฟล์หรือข้อความหรืออีเมลอย่างไร พวกเขาจะรักษาความปลอดภัยข้อมูลบนสายได้อย่างไร?

ในปี 1974 และ 1975 ทีมงานของ DARPA รวมถึง Vint Cerf ได้พัฒนามาตรฐานที่เรียกว่า TCP/IP TCP/IP คือชุดของมาตรฐานที่แพร่หลายในปัจจุบัน: HTTP (การท่องเว็บ), IMAP และ SMTP (สำหรับอีเมล), UDP (การแพร่ภาพวิดีโอ) และอื่นๆ อีกมากมาย

หลังจากการทดสอบครั้งสำคัญ กระทรวงกลาโหมสหรัฐได้กำหนดมาตรฐานเครือข่ายบน TCP/IP ในปี 1981 Berkeley ฝัง TCP/IP ลงใน Unix หลังจากนั้นไม่นาน

ในภาคเอกชน IBM, DEC และ Xerox ได้สร้างโปรโตคอลที่เป็นกรรมสิทธิ์เพื่อเชื่อมต่อเครือข่ายธุรกิจ คู่แข่งแบบปิดเหล่านี้ดึงส่วนแบ่งการตลาดมาเป็นเวลานานกว่า 20 ปี

เพื่อไม่ให้เสียเปรียบ สตาร์ทอัพแข่งขันกันเพื่อธุรกิจ เขียนสแต็ก TCP/IP และขายให้กับผู้ผลิตคอมพิวเตอร์รายใหญ่ ซอฟต์แวร์ FTP ที่ใหญ่ที่สุดในยุคนั้น ได้เผยแพร่สู่สาธารณะในฐานะธุรกิจที่ประสบความสำเร็จอย่างมหาศาล ก่อนที่จะถูกขายได้ในราคาต่ำกว่าเงินสด หลังจากที่ Microsoft ฝัง TCP/IP stack ใน Windows 95 ฟรี ถือเป็นการสิ้นสุดของยุคสมัย

ในช่วงหลายทศวรรษนี้ วงจรการประชุมได้นำเสนอการอภิปรายเกี่ยวกับสถาปัตยกรรมจากนักเทศน์เรื่องโปรโตคอลที่ สวมเสื้อยืดรสเผ็ด

ผู้สร้าง Web3 กำลังถกเถียงกันถึงวิธีการของพวกเขาผ่านสงครามโปรโตคอลในยุคนี้ โดยกำหนดสแต็กเครือข่ายเพื่อเชื่อมต่อบล็อคเชน

Ethereum เขียนเครื่องเสมือน EVM EVM ได้กลายเป็นมาตรฐานเริ่มต้นสำหรับรันไทม์สัญญาอัจฉริยะ Cosmos ได้ส่งเสริมมาตรฐาน Inter Blockchain Connectivity (IBC) สำหรับการส่งข้อความ มี สะพานข้ามเครือข่ายแบบจุดต่อจุด เช่น Wormhole ที่เรียกคืน PPP ในอาร์เรย์ TCP/IP

ยุคถัดไปใน web3 จะมีการรวมคำย่อสามตัวอักษร การอภิปรายเกี่ยวกับโปรโตคอลการสื่อสารในระดับพื้นฐานที่สุดที่เขียนบนแป้นพิมพ์กลไกที่ทันสมัยและคลิกได้ซึ่งสวมสวิตช์ Cherry Brown และใช่งานกูตูร์ที่มีสีสัน มันจะไม่เป็นสงครามโปรโตคอลเป็นอย่างอื่น

รายได้ รายได้ทุกที่ ไม่ต้องนับดอลลาร์

รายได้ Revenue_USD Revenue_new rev2 ลูกค้า_revenue คุณรู้จักสิ่งเหล่านี้หรือไม่? อาจเป็นชื่อคอลัมน์ที่คุณอาจพบใน BI หรือเครื่องมือวิเคราะห์ อันไหนน่าใช้ครับ?

คุณเลือก Revenue_new (เพราะเป็นแบบใหม่!) และดำเนินการวิเคราะห์ต่อ ไม่กี่นาทีในการประชุมกับทีมขาย กลุ่มก็สะดุ้ง: ข้อมูลไม่ตรงกับความคาดหวังของพวกเขา

มีบางอย่างผิดปกติ

คุณใช้ข้อมูลอะไรอยู่! รายได้_ใหม่? โอ้ Revenue_new เป็นคอลัมน์เก่า บริษัทย้ายไปที่ customer_revenue ในไตรมาสที่แล้วเมื่อเราจ้างรองประธานฝ่ายการเงินคนใหม่และได้อัปเดตคำจำกัดความ

Airbnb ก็ประสบปัญหานี้เช่นกัน

ประมาณปี 2010 มีนักวิเคราะห์เต็มเวลาที่บริษัทเพียงคนเดียวที่ทำงานเกี่ยวกับข้อมูล และแล็ปท็อปของเขาเป็นคลังข้อมูลของบริษัทอย่างมีประสิทธิภาพ การสืบค้นข้อมูลมักถูกเรียกใช้โดยตรงกับฐานข้อมูลการผลิต และการสืบค้นที่มีราคาแพงในบางครั้งทำให้เกิดเหตุการณ์ร้ายแรงและทำให้ Airbnb.com ล่ม

เมื่อบริษัทเติบโตขึ้น ปัญหาก็แย่ลง:

หลายปีก่อน เมื่อ Brian ซึ่งเป็น CEO ของเราจะถามคำถามง่ายๆ เช่น เมืองใดมีการจองมากที่สุดในสัปดาห์ก่อน บางครั้ง Data Science และ Finance ก็ให้คำตอบที่แตกต่างกันโดยใช้ตาราง คำจำกัดความของเมตริก และตรรกะทางธุรกิจที่ต่างกันเล็กน้อย

ดังนั้น Airbnb จึงสร้างผลิตภัณฑ์ภายใน Minerva เพื่อแก้ปัญหาเหล่านี้ Minerva มีอยู่ทุกหนทุกแห่งใน Airbnb – จัดการมากกว่า 12,000 ตัวชี้วัดและ 4,000 มิติข้อมูลใน 200 ผู้สร้างข้อมูล

MetricFlow เป็น Minerva โอเพ่นซอร์ส

ด้วย MetricFlow ผู้ใช้สามารถค้นหาเมตริก ค้นหาเมตริกที่ได้รับอนุมัติจาก VP Finance ขาออก รับการแจ้งเตือนเมื่อ VPF ใหม่อัปเดต ดูการคำนวณ และระบุเจ้าของเมตริก

ภาพ

MetricFlow และ Minerva มีประโยชน์สำหรับ BI แต่มีประโยชน์มากกว่า ทีมสามารถสร้างพวกเขาเป็นแพลตฟอร์มได้

ลองนึกภาพว่าทีมที่ประสบความสำเร็จของลูกค้าขอแผนภูมิรายได้ใน CRM ของพวกเขา ซึ่งง่ายพอๆ กับการรับข้อมูลจาก MetricsFlow ผ่านการเรียก API ซอฟต์แวร์ได้รับการพิสูจน์ในอนาคต หากคำจำกัดความเปลี่ยนไป แผนภูมิก็เช่นกัน อัปเดตการเรียงซ้อนผ่านองค์กร

ต่อไปนี้คือ ตัวอย่าง ที่มีรายละเอียดเพิ่มเติมเล็กน้อย

ในช่วงสองสัปดาห์นับตั้งแต่เปิดตัว MetricFlow ได้เติบโตขึ้นเป็นดาว Github มากกว่า 400 ดวง และปัจจุบันเป็นเฟรมเวิร์กเมตริกที่ได้รับความนิยมสูงสุดตามมาตรฐานนั้น

หากคุณอยากรู้เกี่ยวกับร้านตัววัดและความเหมาะสมกับกองข้อมูลและ data mesh ที่ทันสมัย ​​คุณอาจสนใจที่จะเข้าร่วมการประชุมสุดยอด Metric Store Summit ครั้งแรกในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะมีผู้คนจาก Spotify, Airbnb, Mode และ Hex มาพูดคุยกัน


ชื่อของโพสต์นี้เป็นการเล่นคำจากRime of the Ancient Mariner ของ Coleridge ตัวชี้วัดที่ไม่ดีก็เหมือนน้ำเกลือ ไม่ค่อยมีประโยชน์สำหรับกะลาสีเรือหรือนักวิเคราะห์

อัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดในการเริ่มต้น Web2 และ Web3

ก่อนก่อตั้งบริษัทสตาร์ทอัพ ไม่มีสต็อกสินค้า เมื่อถึงเวลาเผยแพร่ต่อสาธารณะ ผู้ถือหุ้นหลายร้อยรายมีหุ้นมากกว่า 100 ล้านหุ้น (พนักงาน นักลงทุนสถาบัน นักลงทุนรายย่อย) ตลอดชีวิต บริษัทอาจซื้อหุ้นคืนบางส่วน ทำลายล้าง และลดจำนวนหุ้นลง

การเริ่มต้นสามารถเพิ่มจำนวนการแชร์ได้โดยการสร้างการแชร์ ในทางกลับกัน บริษัทสามารถยุบจำนวนหุ้นได้โดยการซื้อหุ้นแล้วทำลายทิ้ง ตลอดอายุของบริษัท จำนวนหุ้นอาจแตกต่างกันไปอย่างมาก

เช่นเดียวกับใน crypto เมื่อโครงการเข้ารหัสลับเปิดตัวโทเค็น จะไม่มีโทเค็นอยู่ เพื่อให้ประสบความสำเร็จ บริษัทเข้ารหัสต้องแจกจ่ายโทเค็นให้กับนักลงทุนหลายพันคนเพื่อถือ ซื้อขาย และเดิมพัน

เช่นเดียวกับที่สามารถสร้างโทเค็นได้ พวกเขาก็สามารถถูกทำลายได้ ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้เบิร์นโทเค็นเพื่อดำเนินการสัญญาอัจฉริยะ เครือข่ายอาจเฉือนโทเค็นเมื่อผู้ตรวจสอบที่เป็นอันตรายพยายามขโมยโดยแนะนำบล็อกธุรกรรมที่ไม่ถูกต้อง

รูปแบบเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดในตราสารทุนมีความคล้ายคลึงกันอย่างไรกับโทเค็น? คำตอบทำให้ฉันประหลาดใจ

ภาพ นี่คือจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่สำหรับบริษัท SaaS สาธารณะสองสามแห่ง Blackboard (BLKB) เพิ่มจำนวนการแชร์อย่างต่อเนื่อง Dropbox (DBX) มียอด แต่คนอื่น ๆ ส่วนใหญ่จะขึ้นและไปทางขวา บริษัทที่เก่ากว่า บริษัท SaaS (Salesforce/CRM) และบริษัทที่ใหม่กว่า (Coupa/COUP) แสดงแนวทางที่คล้ายคลึงกัน

อายุของบริษัทไม่ได้ควบคุมการนับจำนวนหุ้นมากนัก แต่เป็นเป้าหมายของบริษัท: การเติบโตของทีมและการระดมทุนหมายถึงการสร้างหุ้นมากขึ้น

ภาพ FAANG หุ้นต่างกัน Apple (AAPL) ลดจำนวนหุ้นลงอย่างมาก: พวกเขาใช้ เงินไป 85.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้นคืนในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Microsoft (MSFT), Google (GOOG) และ Facebook/Meta (FB) กำหนดจำนวนการแชร์ด้วยเช่นกัน

ภาพ

อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยของซอฟต์แวร์สาธารณะอยู่ที่ 5% ต่อปี รวมถึงหุ้นสำหรับพนักงานใหม่ เงินช่วยเหลือการรักษาพนักงานปัจจุบัน และการขายหุ้นเบื้องต้นในตลาดสาธารณะเพื่อหาเงิน การกระจายค่อนข้างกว้าง: Apple ยุบหุ้น 3% ต่อปีในขณะที่ Bill เพิ่มจำนวนหุ้นประมาณ 20%

ภาพ

รูปแบบการออกโทเค็น crypto นั้นแตกต่างกันอย่างมากเมื่อเทียบกับหุ้น SaaS ฉันเลือกเก้าโปรเจ็กต์เพื่อเปรียบเทียบ

จำนวนโทเค็น ATOM (คอสมอส) เพิ่มขึ้นและแบน AVAX (Avalanche) มีลักษณะคล้าย ziggurat เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในบางวันที่ BNB (Binance) แตกต่างกันไปตามอัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืด เช่น LUNA (Terra) ETH (Ethereum) ตามขอบตรงของไม้บรรทัด คล้ายกับ DOGE (Dogecoin) และ HNT (ฮีเลียม)

ในโครงการชุดนี้ อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 25% ซึ่งสูงกว่าบริษัท SaaS มาก

มีความแตกต่างบางประการระหว่างจำนวนโทเค็นของการเข้ารหัสลับและการนับจำนวนการแชร์:

โทเค็น อัตราเงินเฟ้อย้อนหลัง 2 ปี ปีที่ก่อตั้ง
BNB 3.4% 2017
DOGE 3.5% 2013
ผลประโยชน์ทับซ้อน 4.9% 2013
LUNA 13% 2018
อะตอม 25% 2014
HNT 87% 2013
UNI 151% 2018
AVAX 388% 2019
โซล 405% 2017

อย่างไรก็ตาม โครงการที่โตเต็มที่กว่าบางโครงการ แม้แต่โทเค็นยูทิลิตี้ ได้ลดอัตราเงินเฟ้อของโทเค็นที่คล้ายคลึงกันกับลูกพี่ลูกน้อง SaaS ของพวกเขา

เมื่อมีการเปิดตัวบริษัท crypto จำนวนมากขึ้น หลายคนจะกำหนดกลยุทธ์โทเค็นที่ควรพิจารณา:

ในท้ายที่สุด ตารางการปล่อยโทเค็นของ crypto ควรแตกต่างจากบริษัท SaaS เนื่องจากเครื่องมือแต่ละชนิดมีจุดประสงค์ของตัวเอง แต่ก็มีความคล้ายคลึงกันมากกว่าสองสามอย่าง

Startup Self-Repricing เป็นเครื่องมือในการสรรหา

การกำหนดราคาด้วยตนเองของ Instacart สามารถกลายเป็นสิ่งแรกในหลาย ๆ อย่างได้หรือไม่? มันค่อนข้างเป็นไปได้ บริษัทประกาศว่าจะตั้งราคาหุ้นไว้ที่ราคาตลาด 40% ในรอบที่แล้ว

ในสภาพแวดล้อมการระดมทุนที่เต็มไปด้วยเงินทุนและเอกสารเทอมที่ติดอยู่หน้าประตูหน้าของสตาร์ทอัพจำนวนมาก เหตุใดเราจึงอาจเห็นการปรับราคาตนเองมากขึ้น

ความสามารถพิเศษ. สตาร์ทอัพดึงดูดผู้สมัครในหลายมิติ: อิทธิพล การสร้างหมวดหมู่ ทีมขนาดเล็ก แต่ข้อดีของสลากกินแบ่งยังคงเป็นหนึ่งในสิ่งที่สำคัญที่สุด เข้าร่วมกับบริษัทที่ใช่และมันจะเปลี่ยนชีวิตทางเศรษฐกิจของคุณ

ตลาดคนเก่งในปัจจุบันอาจมีการแข่งขันสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ ฝูงยูนิคอร์นในปัจจุบันซึ่งมีอยู่หลายร้อยตัว กระเป๋าข้างแบบสปอร์ตที่บรรทุกเงินหลายพันล้านดอลลาร์ ต่างแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงพนักงานที่ดีที่สุด

ท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือด หุ้นกลับได้รับผลประโยชน์มากกว่า การลดราคาการนัดหยุดงาน/ให้สิทธิ์ของตัวเลือกหรือ RSU (หน่วยสต็อคที่จำกัด) จะเพิ่มข้อดีที่เป็นไปได้สำหรับผู้รับทุนในอนาคต – กลุ่มที่ประกอบด้วยทั้งพนักงานที่มีอยู่ที่ได้รับทุนและการจ้างงานใหม่

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทุนของเราตอนนี้มี upside มากขึ้น – มาทำงานที่นี่!

หากสตาร์ทอัพจำนวนมากขึ้นทบทวนตัวเอง คณะกรรมการและหัวหน้าบุคคล/ทรัพยากรบุคคลควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าพนักงานที่มีตัวเลือกที่น่าสนใจน้อยกว่านี้ จะได้รับส่วนแบ่งเพิ่มเติมบางส่วนเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นธรรมและยังคงมีแรงจูงใจ

การกำหนดราคาเองเริ่มต้นในวงกว้างอาจกว้างแค่ไหน? เป็นเรื่องยากที่จะพูด แต่แรงผลักดันจะเป็นการแข่งขันในตลาดผู้มีความสามารถ สตาร์ทอัพที่มีวิถียังคงเป็นตัวเอกอาจไม่เคยพิจารณาแนวคิดนี้ บริษัทที่ดีที่สุดมักจะพบว่าผู้ซื้อยินดีจ่ายดอลลาร์สูงสุดทั้งในตลาดส่วนตัวและตลาดสาธารณะ – ทวีคูณของตลาดสาธารณะถูกสาปแช่ง

รอบใหม่อาจมีผลต่อการตัดสินใจครั้งนี้ ในระหว่างการขยันขันแข็ง นักลงทุนคาดการณ์ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุน โดยพิจารณาจากมูลค่าสูงสุดของธุรกิจในบริษัทอื่นๆ ที่เรียกว่าบริษัทเปรียบเทียบหรือบริษัทเปรียบเทียบ หากคอมพ์มีค่ามากกว่า 40% หรือน้อยกว่า 40% สถานการณ์การส่งคืนจะเปลี่ยนไปอย่างมีความหมาย

ภาพ หลายรายการถูกบีบอัดถึง 53% สำหรับบริษัทซอฟต์แวร์สาธารณะที่ร้อยละ 25 และร้อยละ 66 สำหรับเปอร์เซ็นไทล์ที่ 75 (ผู้เติบโตเร็วที่สุด) เนื่องจากตลาดสาธารณะลดลงมากกว่า 50% การประเมินมูลค่า Series C จึงลดลงประมาณ 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในแต่ละวัน จึงเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการว่าทวีคูณจะถอยกลับไปสู่ระดับสูงสุดครั้งก่อน

แทนที่จะต้องเผชิญกับภาวะขาลง บริษัทต่างๆ อาจปรับราคาล่วงหน้า ลองนึกภาพสตาร์ทอัพเพิ่มที่ $5b แล้วปรับราคา RSU ใหม่ให้เท่ากับ $3b จากนั้นสามารถเพิ่มรอบต่อไปที่ $4b และพิจารณาเป็นรอบขึ้น

Benjamin Graham บิดาแห่งการลงทุนสมัยใหม่ เขียนไว้ใน Security Analysis “ในระยะสั้น ตลาดหุ้นคือเครื่องลงคะแนนเสียง แต่ในระยะยาว มันคือเครื่องชั่งน้ำหนัก”

การประเมินมูลค่าของบริษัทอาจเลื่อนขึ้นและลงตามความแปรปรวนของตลาด เช่น เงินร้อน อัตราดอกเบี้ย การควบรวมกิจการ การเสนอขายหุ้น ในท้ายที่สุด บริษัทที่ยิ่งใหญ่จะมีคุณค่าเสมอ โดยไม่คำนึงถึงความโกลาหลและความปั่นป่วนระหว่างทาง

อนาคตอันเผ็ดร้อนของ Data

เครื่องเทศราคาเท่า ไหร่? หากคุณไม่เคยเห็นแอปข้อมูลมาก่อน นั่นคือคำถามที่คุณควรถามตัวเอง แอปข้อมูลเป็นเอกสารที่มีชีวิตซึ่งร้อยเรียงการเล่าเรื่องรอบๆ ข้อมูลและแผนภูมิเพื่ออธิบาย ชักชวน หรือให้อำนาจ

ลองนึกภาพตัวเองในอนาคตของคุณ คุณทำงานให้กับบริษัทขนาดใหญ่ที่ขายเครื่องเทศ และคุณมีหน้าที่สำรวจผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคา ที่สำคัญที่สุด คุณจะนำเสนอผลลัพธ์แก่ผู้บริหารที่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะมีคำถามเกี่ยวกับ what-ifs

คุณละทิ้งซอฟต์แวร์การนำเสนอโดยเลือกใช้สมุดบันทึกข้อมูลแทนเพราะนี่ไม่ใช่ครั้งสุดท้ายที่คุณจะถูกขอให้วิเคราะห์ราคา ด้วยสมุดบันทึก คุณจะสามารถนำงานของคุณกลับมาใช้ใหม่ได้

ภาพ

อันดับแรก คุณวางแผนรายได้ในอดีตของบริษัทในตลาดอิมพีเรียล: 189 พันล้านดอลลาร์โซลารี่ไม่ใช่เครื่องเทศเพียงเล็กน้อย แม้ว่ารายได้จะราบเรียบ

ภาพ

ขั้นต่อไป คุณต้องเปิดโปงสาเหตุของการเติบโตที่ไม่แน่นอน: ราคาคงที่ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาหรือประมาณนั้น แม้ว่าลูกค้าที่มีมูลค่าสูงจะทำธุรกรรมบ่อยพอๆ กับผู้ซื้อเครื่องเทศรายเล็กๆ

ภาพ คุณคาดว่า CFO จะถามคำถามเกี่ยวกับลูกค้ารายหนึ่งหรือสองคน เพื่อทดสอบความสมบูรณ์ของข้อมูล ไม่มีปัญหา. พิมพ์ชื่อลูกค้าลงในส่วนนี้ของแอปเพื่อพล็อตพฤติกรรมการซื้อในอดีต การกำหนดราคาของลูกค้ารายนี้ไม่เหมาะสมอย่างชัดเจน

ภาพ สุดท้าย คุณตัดสินใจเขียนชุดโมเดลง่ายๆ เพื่อวัดผลกระทบของรายได้ หากธุรกิจแตกต่างกันไปตามต้นทุนและราคาที่เพิ่มขึ้น ตอนนี้คุณพร้อมแล้ว คุณแชร์แอปก่อนการประชุมเพื่อสรุปผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักล่วงหน้า

เวิร์กโฟลว์นี้เป็นสาเหตุที่แอปข้อมูลเป็นอนาคต พวกเขาผสมผสานคุณลักษณะที่ดีที่สุดของเอกสารการทำงานร่วมกัน เว็บอินเทอร์เฟซที่คุ้นเคย และการวิเคราะห์ข้อมูลที่ทำซ้ำได้ ฉันฝังภาพหน้าจอของ แอพ What’s the Price of Spice แต่ลองใช้ดูแล้วคุณจะเข้าใจความมหัศจรรย์ทันที

วันนี้ Hex ได้ประกาศเปิดตัว Series B มูลค่า 52 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นก้าวสำคัญของบริษัทที่เป็นผู้นำการเคลื่อนไหวแอปข้อมูล ขอแสดงความยินดีกับทีม หากคุณสนใจที่จะสร้างซอฟต์แวร์ที่ส่งเสริมนักวิเคราะห์เครื่องเทศรุ่นต่อไปและนักวิเคราะห์ทางเทคนิคทั้งหมด เข้าร่วม Hex

รุ่น App Store มาถึง Web3

เมื่อ 6 เดือนที่แล้ว ฉันเขียนเกี่ยวกับวิธีการที่ cap table ของบริษัท crypto ได้เข้าใกล้โครงสร้างของการเริ่มต้น web2 เมื่อเร็วๆ นี้ EVMOS ซึ่งเป็นโครงการ web3 ได้ผลักดันนวัตกรรมที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศของ web3 EVMOS เปิดใช้งานเครื่องเสมือนของ Ethereum บนเครือข่าย Cosmos

โมเดลโทเค็น EVMOS สร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ จากรุ่นก่อนโดยแนะนำไดนามิกของ App Store ให้กับ web3 ใน App Store ของ Apple ผู้ใช้จ่ายเงินให้ Apple เพื่อเข้าถึงแอพและนักพัฒนาจะได้รับส่วนแบ่งรายได้ สิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นในวันนี้ใน web3 ยกเว้นใน EVMOS

เมื่อผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมก๊าซ (ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม) เพื่อใช้ EVMOS 50% จะเพิ่มขึ้นสำหรับนักพัฒนาที่สร้างแอปพลิเคชัน ผู้ตรวจสอบรางวัลอีก 50% ที่เหลือ ผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแลอาจลงคะแนนให้เปลี่ยนการแบ่ง 50/50 ในอนาคต

Gas Sharing ให้รางวัลแก่นักพัฒนาในการเขียนแอปพลิเคชั่นยอดนิยมบน EVMOS การประกาศของนักพัฒนาสนับสนุนสายใย L1 ที่ดี: หากไม่มีแอปพลิเคชัน ฐานข้อมูลพื้นฐานที่มีคุณค่ามากมาย ไม่ว่าเทคโนโลยีจะซับซ้อนแค่ไหนก็ตาม สนามกีฬาที่ไม่มีความบันเทิงขายตั๋วไม่ได้

ในอดีต บริษัท web3 ได้จ่ายค่าธรรมเนียมนักพัฒนาจากคลังของตนหรือกองทุนระบบนิเวศเฉพาะเพื่อสร้างแอปพลิเคชันบนเครือข่าย แม้ว่าเทคนิคนี้อาจได้ผลลัพธ์แบบเดียวกันในตอนแรก นักพัฒนาอาจไม่อยู่นิ่งหลังจากเช็คถึงธนาคาร (หรือโทเค็นปรากฏในกระเป๋าเงินของพวกเขา) โมเดล EVMOS สอดคล้องกับแรงจูงใจในปัจจุบันและอนาคตของ L1 และนักพัฒนา นอกจากนี้ การพัฒนาระบบนิเวศจะไม่เป็นค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียวสำหรับคลังอีกต่อไป แต่เป็นค่าใช้จ่ายที่ใช้ร่วมกันอย่างต่อเนื่อง

ในการทำให้การคำนวณเป็นไปได้ โมเดลโทเค็น EVMOS ลดความเป็นเจ้าของชุมชนเริ่มต้นลงเหลือ 10% ซึ่งทำให้ แนวโน้มการบีบอัดที่สังเกตพบเมื่อปลายปีที่แล้ว

โมเดลโทเค็น EVMOS อาจเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่ทรงอิทธิพลที่สุดในความสัมพันธ์กับนักพัฒนา web3 มาเป็นเวลานาน ท้ายที่สุด แนวคิดนี้ได้ครอบงำระบบนิเวศของแอปบนอุปกรณ์เคลื่อนที่ และขับเคลื่อน Apple และกระแสรายได้หลายพันล้านดอลลาร์ของ Apple และ Google จากร้านแอป

Web3 พบว่าตัวเองอยู่ในช่วงเวลาที่นวัตกรรมในโครงสร้างพื้นฐานแซงหน้าแอปพลิเคชันเหล่านั้น เพื่อดึงดูดผู้ใช้อีกพันล้านคนให้มาที่ web3 ลูกตุ้มที่ยิ่งใหญ่ของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี จะต้องแกว่งไปที่แอปพลิเคชัน รูปแบบร้านค้าแอพ EVMOS อาจเป็นข้อมูลเชิงลึกเพื่อบังคับให้นักพัฒนาอีกหลายหมื่นคนกลืนยาเม็ดสีแดงของ web3